2020年，震惊世界的新冠病毒疫情也对贵金属市场产生了巨大影响。全球范围内的封锁，直接影响了关键的终端用户领域。危机对收入和消费者情绪的影响进一步抑制了需求，尤其是对首饰等非必需品领域的需求。然而，或许最重要的是，世界各国政府史无前例的财政和货币政策反应，推动了价格上涨。
随着2021年伊始，很明显，在今年的大部分时间里，疫情仍将在不同程度上成为一个问题。即使在对疫苗开发和对疫苗生产最乐观的预测下，全球关键人口需要数月才能接种疫苗。政策的宽松无疑也将继续下去，为全球陷入困境的经济提供急需的支持。
白银
在危机的头几个月，白银的表现不如黄金。直到今年夏天，金价的涨势才有所回升。投资者开始相信，贵金属牛市将持续下去，于是开始买入这种波动性更大的金属。基础金属价格走强，以及人们对白银在绿色技术中的应用持乐观态度，也起到了一定作用。
尽管危机确实打压了白银需求，但影响不如黄金那么明显。这反映出白银对价格弹性和可自由支配需求领域的依赖程度较低，白银主要是一种工业金属，而且来自西方不断增长的条和币的需求在一定程度上也抵消了白银需求的下降。此外，由于与疫情相关的停产影响了矿山生产，2020年白银的总体供应盈余与前一年相比几乎没有变化。话虽如此，但是在亚洲，印度市场的需求大幅下降，往往导致年内市场供过于求。
展望未来，我们毫不怀疑，驱动黄金需求的因素也将提振白银对投资者的吸引力。此外，由于白银通常波动性较大，我们预计2021年白银的整体表现将优于黄金，在年底前达到30美元的高点。预期这将推动金银比率从目前的70左右水平降至60左右的中低水平。就金属的基本面而言，尽管预计工业需求将得到有效的全面复苏，实物投资也将进一步增长，但它们将在很大程度上被矿山供应的反弹所抵消，使市场出现大量的实物盈余。
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